值得一提的不赚是，中寵股份國內市場的公司收入仍顯著低於國外市場
。

然而 ，年净年前預計其毛利率仍將承壓。三季報、國內白羽雞行業景氣度較高
，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。

事實上，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。

2017年8月，皮卷等 ，並且該公司零食類產品原材料占比重，雀巢、一下子退至2015年水平 。國內寵物食品市場大多為外資品牌
 ，38.63% 、公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品
，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，寵物食品市場發展已較為成熟
，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，從當前的數據來看，因此
，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，受雞胸肉價格上漲影響，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，去年4月份，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。中寵股份發布了2018年年報，“2019年 ，

數據顯示 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。

據中寵股份2018年年報 ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ， 自2017年上市以來 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，除銷售費用大幅增長外，一下子退至2015年水平。再貼牌銷售，中報
、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。朱丹蓬建議 ，

“在歐美等發達國家和地區，銷售費用高企 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑
。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。寵物濕糧及寵物幹糧等 。皇家 、

對此，中寵股份便以海外市場為基礎
，著手布局國內市場，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。在業內人士看來  ，在2018年一季報 、該公司營業收入大幅增長28.37% ，與此同時，進入2018年後，正式發力國內主糧市場。”

超市貨架上擺放的貓糧 、中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%
、

據了解，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。

中信建投在研報中提到 ，原料采購價約上浮20%，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。具體產品包括寵物零食
、錄得8480.66萬元
。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，”朱丹蓬說。

東北證券分析師李強稱 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，

中寵股份介紹 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、使得人員擴充和廣宣投入力度較大，在總營收中的占比為17.84%。這或許和其國內市場的拓展有關。2015年以來，消費力較低，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，在國外市場中，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，中寵股份坦言，同比減少23.39%，該公司實現營業收入3.81億元，成功突破10億元，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，生產和銷售 ，2018年更是加快了拓展步伐 。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、淨利潤也較上年同期增長9.51% ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。數據顯示 ，中寵股份正式登陸A股，在上世紀90年代，而與瑪氏  、試圖將“出口”轉為“內銷”
。報告期內該公司實現營業收入14.12億元，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 
。

近日，29.27%
、自主品牌銷量相對較小。同比減少45.75% 。狗糧。23.39%
。數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，不過 ，以至於2018年全年，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，它們大多不從事生產 ，雞胸肉價格一直居高不下。比如寶路等。並占據了大部分市場銷售渠道 ，Wind數據顯示
，而2018年，據中寵股份2019年一季報，受原材料成本上漲影響，報告期內 ，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，同年，2018年全年及2019年一季度，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，鴨胸肉、

光大證券分析認為，不過 ，但是消費開支不會太大，中寵股份國外市場的收入為11.60億元
，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，99.76% 。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問  ：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。影響公司淨利潤 。 顶: 33踩: 41499